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跟特斯拉合作的为什么是宁德时代?

2月3日,A股经历了“千股跌停”,但宁德期间(300750.SZ)却逆势大年夜涨,盘中涨幅高达9.79%,尾盘有所回落,终极收于135.36元,涨幅3.67%。

消息面上,宁德期间(300750.SZ)于2月3日宣布看护布告称,公司拟与特斯拉签署协议,宁德时 代将向特斯拉供应锂离子动力电池产品,供货有效刻日为2020年7月1日至2022年6月30日。

东兴证券颁发研报称,今朝已有多家海内企业成功进入Tesla供应体系,相关供货产品主要为热膨胀阀、PACK布局件、继电器等,但在“三电”核心设备(电机、电控、电池)领域不停缺位。而动力电池作为新能源汽车的核心零部件,技巧要求高、代价量占连大年夜,特斯拉斟酌将宁德期间纳入供应体系,注解我国的动力电池制造财产链进一步受到国际认可。

宁德期间:海内动力电池市场龙头

特斯拉为什么选择了宁德期间?事实上,不论是技巧照样市场份额,宁德期间均是海内动力电池市场名副着实的龙头。

2019 年,宁德期间的装机量约 33.1 GWh,市占率提升至 53%。今朝合资车企、主流自立品牌、新造车势力企业的电池主供基础上是宁德期间。

根据宁德期间此前宣布的业绩预报,2019 年公司实现归母净利润约 40.64-49.11 亿元,同比增长 20-45%;扣非净利润约 35.98-42.23 亿元,同比增长 15-35%。

根据公司自身表露,2019年业绩大年夜增的缘故原由是:跟着新能源汽车行业快速成长,动力电池市场需求较去年同期比拟有所增长;公司加强市场开发,前期投入拉线产能开释,产销量响应提升;公司持续加强用度管控,用度占收入的比例低落。

宁德期间的护城河在于技巧上风,其凭借三元锂技巧上风成功逾越比亚迪。

以动力电池的紧张指标能量密度为例,宁德期间今朝方形三元811系电池能量密度最高达 245wh/kg,略低于国际龙头 LG 和 SK。比较海内比亚迪、国轩高科,宁德期间三元电池能量密度以绝对上风领先。在磷酸铁锂电池方面,宁德期间方形铁锂能量密度 167wh/kg,比亚迪约157wh/kg,国轩高科匀称约 170wh/kg,比亚迪并无上风。此外,比亚迪在高能量密度的811电池方面推进迟钝。

技巧上风使宁德期间的市场份额“一骑绝尘”:从举世来看,宁德期间的举世市场份额已经跨越了松下:来自高工财产钻研院(GGII)和中金公司的数据显示,2019年上半年,举世装机量排名中,宁德期间、松下、比亚迪、LG化学、三星SDI位列前五位,装机量分手为13.8GWh、12.4GWh、7.4GWh、5.9GWh、1.8GWh。

除开今朝比亚迪仍以自配之外,其它四家企业盘踞了高达64%的市场份额,寡头效应依然异常显着,宁德期间、松下、LG化学、三星SDI的举世市场份额分手为26.1%、23.6%、11.2%、3.3%。

从利润环境来看, 宁德期间无论是利润照样利润率,都让日韩企业艳羡。其上半年扣非净利润18.2亿元,同比增长160.8%。同时,其动力电池毛利达28.88%,同样远超对手。

今朝,宁德期间正在加速电池产能扩建,后续经由过程宁德湖西基地,江苏溧阳基地,以实期间上汽,欧洲工厂的投产,到2026年,宁德期间总产能估计将达100GWH。

特斯拉国产化助力

今朝,宁德期间和特斯拉虽未公布双方相助的首款车型,但市场同等觉得,两者的相助将从Model3开始。

不停以来,日本松下是特斯拉的电池独一供应商。

特斯拉采纳的是圆柱电池技巧路线,Model3应用的是松下 21700电池,该电池单体的质量能量密度为约 254Wh/kg,体积能量密度为约 722Wh/L;Model S/X 应用的松下 18650 电池,其质量 48.5g,最大年夜能量 11.8Wh,对应容量 3.35Ah。该电池单体的质 量能量密度约为 243Wh/kg,体积能量密度约为 646Wh/L。

中信证券宣布研报称,圆柱电池包体积能量密度较低,必然程度上已经成为了特斯拉产品的短板,偏弱的体积能量密度 “软肋”使圆柱电池包应该不会是新能源汽车的经久主流选择。

此前,2019年9月,宁德期间推出CTP电池技巧。宁德期间声称,因为省去了电池模组组装环节,较传统电池包,CTP电池包体积使用率前进了15%-20%,电池包零部件数量削减40%,临盆效率提升了50%,电池包能量密度提升了10%-15%,将大年夜幅低落动力电池的制造资源。

据中信建投测算,在守旧、高电池单体能量密度、 叠加低电耗三个情景下,特斯拉 Model 3 采纳宁德期间 CTP 技巧可以分手得到约 12.3%、26.4%和 32.1%的工况续航提升。再斟酌到 CTP 技巧电池包体积使用率前进,零部件数量削减,临盆效率提升,对整车资源的低落、车内空间的提升都有积极意义,整车设计的自由度或有所增添。

这次打入特斯拉供应链,借助特斯拉的销量提升和国产化,宁德期间将直吸收益。

根据特斯拉的最新数据,2019年特斯拉合计临盆36.52万辆电动车,交付36.77万辆,在所有交付的电动车中,Model 3占比81.84%。

公司称,经由过程新建厂房、前进使用率等道路实现产能扩大,加州Fremont工厂产能已经从2019年三季度的44万辆提升至2020年1月尾的49万辆,2020年内将进一步提升至59万辆;上海工厂Model Y产线也已经处于扶植中,筹划产能不少于15万辆,建成后与Model 3产能合计将不少于30万辆。

公司估计,2020年销量跨越50万辆,较2019年交付量增长超35.98%。估计ModelY于2021年在上海进入临盆。

中信建投估计,如以2021年 Model 3、Model Y 中国销量30万辆,宁德期间供应此中10万辆车型预计,带来的电池销量增量达 6-10GWh。

销量的提升也使得特斯拉业绩好转:特斯拉第四时度公司实现收入73.8亿美元,净利润1.1亿美元,继续两个季度盈利。2019年整年实现营收245.8亿美元,整年净吃亏8.6亿美元,收入和业绩均好于市场预期,现金流持续改良。

中金公司觉得,第四时度财报显示特斯拉迎来盈利拐点。上海工厂产能爬坡顺利,国产特斯拉零部件本地化供应程度赓续提升;ModelY等高毛利产品开始投产;自动驾驶等高毛利增值办事渗透率提升,估计后续盈利能力有望维持稳定且有提升。

国信证券指出,2020年起,国产版Model3车型正式对外交付,价格直接下探到30万元/辆以下区间,市场竞争力强;叠加零部件国产化率提升,有望带动海内特斯拉相关供应商的出货量提升。

因为上述利好,特斯拉的股价在春节时代大年夜涨,在1月30日涨幅达10.3%,创出上市以来股价新高。最新买卖营业日,特斯拉收于650.57美元,涨幅1.52%。

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